EPSは、企業が1株当たりでどれだけの利益を生み出したかを示す代表的な株式指標です。決算資料や証券会社の銘柄情報に必ずといってよいほど登場しますが、数値が高いだけで優良株や割安株と判断できるわけではありません。利益の増減だけでなく、自社株買い、新株発行、株式分割、一時的な特別利益などでもEPSは変化します。本記事では、EPSの意味と正確な計算方法、目安、高い・低いときの見方、PERとの違い、日経平均EPS、株価へ影響する仕組みまで、初めてでも理解できるように解説します。
この記事の目次
- EPSの意味と基本的な見方
- EPSの正確な計算方法
- 基本的EPSと希薄化後EPSの違い
- EPSが高い・低いときの判断方法
- EPSとPERの違いと計算式
- EPSが株価へ与える影響
- 日経平均EPSの意味と算出方法
- 初心者が決算で確認すべきポイント
EPSとは？1株当たりの利益を示す指標
EPSはEarnings Per Shareの略で、日本語では「1株当たり利益」または「1株当たり当期純利益」と呼ばれます。読み方は「イー・ピー・エス」です。
企業が一定期間に生み出した利益を、株主が保有する普通株式1株当たりへ換算した数値です。日本取引所グループも、EPSを株式の投資価値を測定するために利用される指標として説明しています。
例えば、同じ10億円の利益を稼いだ会社でも、株式数が1,000万株なら1株当たりの利益は100円、株式数が1億株なら10円です。会社全体の利益だけではわからない、1株当たりの利益を比較できる点がEPSの特徴です。
EPSから確認できること
- 普通株式1株に対応する利益の大きさ
- 同じ企業の収益力が過去から伸びているか
- 自社株買いや新株発行を含む株式数の変化
- 株価収益率であるPERを計算するための基礎
- 配当金を利益でどの程度賄えているか
ただし、EPSだけでは企業の財務状態や現金収支、市場での割安・割高を判断できません。売上高、営業利益、キャッシュフロー、負債、PERなどと組み合わせて利用する必要があります。
EPSの計算式
EPSの基本的な考え方は、普通株主に帰属する利益を、期中平均の普通株式数で割ることです。
EPS＝普通株主に帰属する当期純利益÷期中平均普通株式数
より正確には、次のように計算します。
基本的EPS＝普通株式に係る当期純利益÷期中平均普通株式数
連結財務諸表では、分子に「親会社株主に帰属する当期純利益」を基礎とした金額を使います。優先株式があり、普通株主に帰属しない優先配当などがある場合は、その金額を控除します。
分母には、単純な期末発行済株式数ではなく、期中平均株式数を使用します。また、会社が保有する自己株式は、原則として分母から除かれます。
EPSの簡単な計算例
親会社株主に帰属する当期純利益が50億円、期中平均普通株式数が5,000万株の企業を例にします。
50億円÷5,000万株＝100円
この企業のEPSは100円です。普通株式1株当たりで100円の利益を生み出したことを表します。
期中平均株式数を使う理由
企業は事業年度の途中で、自社株買い、新株発行、転換社債の株式転換などを行う場合があります。期末時点の株式数だけを使うと、1年間に存在していた株式数を正しく反映できません。
例えば、年度の途中で新株を発行した場合、新しい株式は1年間すべてに存在していたわけではありません。そのため、実際に存在した期間を考慮した加重平均の株式数を使います。
基本的EPSと潜在株式調整後EPSの違い
決算短信には、通常のEPSに加えて「潜在株式調整後1株当たり当期純利益」が掲載される場合があります。国際会計基準を採用する企業では「希薄化後1株当たり利益」と表示されることもあります。
基本的EPS
基本的EPSは、現在実際に発行されている普通株式を基礎として計算します。一般にEPSとだけ表記されている場合は、基本的EPSを指すことが多くあります。
潜在株式調整後EPS
新株予約権、転換社債、ストックオプションなど、将来普通株式へ変わる可能性がある権利を「潜在株式」と呼びます。
これらの権利が行使されると普通株式数が増え、1株当たりの利益が薄まる可能性があります。潜在株式調整後EPSは、希薄化効果がある潜在株式が普通株式になったと仮定して計算する指標です。
一般に、希薄化効果がある場合は次の関係になります。
潜在株式調整後EPS≦基本的EPS
基本的EPSが100円、潜在株式調整後EPSが90円なら、潜在株式が実際に株式へ転換された場合、1株当たり利益が低下する可能性を示しています。
ただし、潜在株式が存在しない場合、希薄化効果がない場合、当期純損失の場合などは、潜在株式調整後EPSが表示されないことがあります。
実績EPSと予想EPSの違い
株式情報では、すでに確定した実績EPSと、今後の利益予想を使った予想EPSが表示されます。
実績EPS
実績EPSは、確定した決算の当期純利益を使って計算します。過去に企業が実際に生み出した1株当たり利益です。
予想EPS
予想EPSは、企業が公表した業績予想や、証券アナリストの利益予想を使って計算します。
予想EPS＝予想される普通株主帰属利益÷予想期中平均株式数
株価は将来の業績見通しを反映して動くため、予想PERを計算するときには予想EPSが使われます。ただし、予想は確定値ではありません。為替、景気、原材料価格、売上動向などによって修正される可能性があります。
次のページでは、EPSが高ければ本当に優良企業なのか、数値の目安とPERとの違いを具体例で解説します。
